黄金ETF大幅增仓 空头打盹黄金臆想牛市

混乱出了黄金市场的“疗伤药”，年初金融市场动荡不安引起金价上涨，投资者大幅度增持黄金ETF(交易型开放式指数基金)。据涉及机构监测，截至2016年2月22日，全球8大黄金ETFs持仓总量为1271.821吨。

德国商业银行于日前公布报告称之为，今年黄金ETF基金持仓流向已多达2015年流入的总和。黄金闪亮全球。2016年至今，国际金价下跌近15%。

截至2月23日记者截稿时，纽约黄金期货4月合约价格报每盎司1219.0美元。有观点指出黄金早已重回牛市。

中国证券报记者专访多位专业人士找到，黄金经常出现大牛市往往预示着通货膨胀的显著下降，而本轮黄金价格下跌的驱动力自于挂钩，在美联储加息背景下，黄金大牛市再现概率小。外围市场混乱情绪笼罩春节前后，国际金融市场大幅度动荡不安，整体市场前景扑朔迷离，说明了较小风险。

业内人士回应，目前金融市场风险偏爱未经常出现显著翻转，挂钩市场需求更为反感。仍然以来，黄金被指出是资金挂钩港湾。金价自2013年下跌以后，其挂钩属性倍受市场猜测，但在金融市场大动荡不安之际，投资者依然争相自由选择黄金。

数据表明，全球仅次于的黄金ETF—SPDR Gold Trust时隔上周五(2月19日)大幅度增仓19.332吨之后，2月22日之后大幅度增仓19.331吨，持仓创2015年3月以来新纪录。混沌天成期货研究员孙永刚回应，从全球ETF持仓量的角度显然看见了投资者在大大购入，而市场追涨的情况再度呈现出，对于黄金的牛市言论只不过市场仍然是不存在的，只是在价格上涨之后不会被显得更为显著一些而已，关于黄金价格的底部区间，应当说道可以比较具体的理解，只是否不会较慢的大幅度下跌，应当还是要维持比较的慎重。悲观情绪正在黄金市场笼罩。

长江期货分析师王琎训回应，黄金ETF持仓量大幅度减少，解释市场资金在谋求新的资产配备方式，特别是在全球股市仍遗暴跌风险，全球部分央行开始实施胜利率政策，这种金融市场环境不会造成资金开始偏向去出售挂钩资产，比如黄金，也伴随着市场资金依然对后市的风险资产所持慎重态度。“春节期间，外盘黄金大上涨逾5%，主要原因是欧美股市下跌、耶伦鸽派讲话及地缘政治紧绷所致。”上海中期研究所副所长李宁回应，不受此影响，猴年第一个交易日，沪金大幅度跳跃空高开，不亚于其他商品涨幅。

新年第一个交易周，由于风险偏爱加剧，黄金保持高位波动格局。从资金面上来看，投资者买兴渐浓，也许意味著黄金在渐渐挣脱底部区域，但短期来看，金价由于过慢下跌面对着一定的调整压力。黄金再现大牛市概率小由于黄金价格自去年12月初低点1045美元至本月中旬，一度声浪多达20%，多达20%的声浪，往往指出是趋势被挽回的信号。

ETF是黄金市场投资者情绪的最重要展现出。有观点指出，投资者四散购入黄金ETF，也伴随着黄金市场牛市再现。

多位业内人士对中国证券报记者回应，ETF不能作为检验指标，无法作为投资的先行指标对待，ETF本身就是一个被动型的产品，全然从黄金ETF增仓还足以解释黄金有可能经常出现牛市。孙永刚分析认为，现阶段，市场对于全球经济再次下降的风险忧虑是较为显著的，呈现出出来是由于全球胜利率导致的欧美股市泡沫与经济衰退的不对应性，以及中国经济面对的高杠杆问题，在去生产能力过程中可以遭遇的经济下降风险，这两大风险点沦为市场购入黄金对冲市场需求的关键因素，而这两点的持续烘烤才不会沦为黄金价格牛市大涨的关键因素。仍然以来，美联储的货币政策都与金价密切涉及。

王琎训回应，预示着全球经济增长速度上升，美国经济也开始受到外围市场的拖垮，市场开始预期美联储加息步伐将显著上升，并且在辩论美国实施胜利率的问题。一旦美国加息步伐上升，对于金价而言包含利多。反之，一旦美国经济企稳衰退，特别是在二季度美国经济一般不会展现出不俗，好于一季度，如果经常出现这种情况，美联储再次升息预期强化，将不会利空金价。王琎训指出，现在还无法几乎指出黄金早已转入牛市，目前金价的下跌仍归属于超跌之后的跌深声浪行情。

总结之前金价的历史走势，黄金经常出现大级别的牛市往往预示着通货膨胀的显著下降，而本轮黄金下跌的驱动力更加多来自于挂钩。如果美国实际利率开始经常出现显著回升，或者由正转负，黄金才能步入较小级别的下跌行情。黄金否打开了新一轮牛市，目前还必须之后仔细观察。

黄金钱包首席研究员肖磊回应，此轮金价的下跌有一个最重要的背景，就是全球股市、外汇，以及原油市场的大幅度波动，这造成挂钩资金从这类市场流入，转入黄金市场挂钩，这类资金投机意愿较强，如各类风险资产有所企稳，随时不会自由选择在黄金市场利润真相大白，引发价格回升。虽然牛市预期还有待仔细观察，但黄金市场沿袭了相似四年的单边暴跌行情应当完结了，随着流向黄金市场的溶解资金更加多，黄金价格的底部不会更加显著，金价最少转入了筑底回稳的阶段。

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